今日股市暴跌只是個(gè)觸發(fā)的引子。從近期來(lái)看，即便是放在一兩年的市場(chǎng)來(lái)看，股市與期現(xiàn)貨的連動(dòng)性處于正在減弱的階段，表現(xiàn)為雖有關(guān)聯(lián)，但影響和互動(dòng)力度呈衰退之勢(shì)。
從近兩年股市和期現(xiàn)貨走勢(shì)來(lái)看，黑色系期現(xiàn)貨市場(chǎng)搭上了政策的順風(fēng)車，在供給側(cè)改革以及環(huán)保去產(chǎn)能的政策紅利下重新煥發(fā)了生機(jī)，鋼企利潤(rùn)達(dá)到千元左右，而最新的數(shù)據(jù)顯示，A股鋼鐵三季報(bào)業(yè)績(jī)靚麗，多數(shù)據(jù)企業(yè)利潤(rùn)暴漲、翻數(shù)倍，這與整體股市行情和期貨行情形成明顯反差，股市近兩年始終處于低位區(qū)間。
為什么？一方面，股市更多的傾向于經(jīng)濟(jì)大周期，對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的預(yù)期更敏感，其一定程度先行于期現(xiàn)市場(chǎng)。而期現(xiàn)市場(chǎng)則更傾向于基本面等微觀行情以及行業(yè)政策面的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，對(duì)大周期存在一定鈍化。另外，期貨存在交割期，在時(shí)間、空間以及交割的資源、地點(diǎn)等等均有嚴(yán)格的限制，其作為期現(xiàn)對(duì)沖套現(xiàn)的工具對(duì)微觀面更加敏感。后期需要關(guān)注“北材南下”的進(jìn)度、冬儲(chǔ)行情是否啟動(dòng)、環(huán)保限產(chǎn)實(shí)施情況、年底資金面和情緒面的變化。明日關(guān)注新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的具體表現(xiàn)。
因此股市和期現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)背離是存在客觀條件的，雖然并不會(huì)長(zhǎng)期如此，但短期來(lái)看，這種局面可能會(huì)繼續(xù)，而其對(duì)期現(xiàn)貨的影響也相對(duì)有限。
目前來(lái)看，黑色系期貨盤(pán)面雖有調(diào)整，但空方還未到大量建倉(cāng)進(jìn)場(chǎng)的時(shí)候，而采暖季前的趕工也尚未完全啟動(dòng)和釋放，尤其往年在10-11月份正是南方市場(chǎng)需求較好的時(shí)候，重慶工字鋼市場(chǎng)仍將在反復(fù)震蕩中前行。
總體來(lái)看，此波下調(diào)暫時(shí)不會(huì)影響到銀十震蕩向上的主基調(diào)，中間可能會(huì)調(diào)整，會(huì)反復(fù)，但短期內(nèi)大方向上維持震蕩上行的觀點(diǎn)暫時(shí)未變，至少在11月份之前不會(huì)出現(xiàn)特別大的調(diào)整，除非有特別大的黑天鵝事件。
