今日開市,重慶H型鋼價格維穩(wěn)。根據蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數據顯示;截止發(fā)稿時,永鋼、沙鋼三級大螺紋4030元(噸價,下同),雨花三級大螺紋4020元,暫穩(wěn)。從庫存增加速度還是從庫存總量來看,庫存數據已經不再是利多因素,而是略顯偏空。不過,庫存變化不是原因,而是供需狀況變化的結果。后期,影響庫存增加進程持續(xù)時間和庫存增量大小的最關鍵因素是需求啟動時間。參考往年情況來看,螺紋鋼庫存上升或將持續(xù)一到兩周,庫存增加進程已經進入尾聲。從相關機構發(fā)布的螺紋鋼周度產量數據來看,從1月下旬開始,螺紋鋼周產量持續(xù)下降。根據測算,1月份,螺紋鋼周產量均值為320.5萬噸,明顯低于2018年12月份的333.4萬噸。2月份,螺紋鋼周產量繼續(xù)下降,前三周產量均值為294.4萬噸。春節(jié)期間,鋼廠高爐生產基本正常,但電爐生產明顯減少。據對53家獨立電弧爐企業(yè)的調研數據,春節(jié)期間,電爐開工率已經降至10%以下。當前,螺紋鋼供應也處于傳統(tǒng)淡季,供應壓力不大。
后期,螺紋鋼產量變化主要關注利潤和政策兩個方面。從利潤來看,當前長流程鋼廠利潤依然可觀,企業(yè)主動減產的概率不大;短流程鋼廠普遍處于盈虧邊緣或虧損狀態(tài),復產的動力不足。
從政策來看,當前正處于采暖季限產時段,地方政府仍面臨著空氣質量考核的壓力。筆者跟蹤北京PM2.5指數變化,進而衡量鋼鐵主產區(qū)河北面臨的空氣質量考核壓力。筆者發(fā)現(xiàn),1月份,北京PM2.5指數日均值為37.73,高于2018年同期的30.13;2月份至今,北京PM2.5指數日均值為36.8,明顯高于2018年同期的21.4。從該數據來看,環(huán)?己藢︿撹F生產的約束仍然存在。
中期需求主要關注房地產和基建投資的變化情況。2018年,房地產投資增速維持在高位,其韌性超出普遍預期。2019年上半年,這一韌性有望延續(xù)。基建投資方面,政府加大投入的效果或將逐步顯現(xiàn)。上半年,預計螺紋鋼需求情況較好。
短期而言,當前重慶H型鋼終端需求尚未啟動,但考慮到季節(jié)性特點,預計2月下旬到3月初,終端需求將逐步啟動。一旦需求啟動,螺紋鋼期貨價格將受到支撐。
今日開市,南京市場建筑鋼材價格維穩(wěn),成交尚可。早盤螺紋鋼期貨維持弱勢震蕩。唐山方坯漲10元,現(xiàn)普碳方坯含稅出廠3500元。供需保持平衡,鋼廠庫存轉到市場,高價資源下調,成交積極。價格有成本的支撐,相對穩(wěn)定。綜上所述,預計明日重慶H型鋼價格或窄幅調整。